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3月17日晚間，“代建第一股”綠城管理（9979.HK）發(fā)布了2022年全年業(yè)績(jī)。報(bào)告期內(nèi)，公司營(yíng)業(yè)收入達(dá)到26.56億元，較上年同期增長(zhǎng)18.4%；毛利達(dá)13.89億元，較上年同期增長(zhǎng)33.4%，毛利率更是創(chuàng)歷史新高達(dá)52.3%；歸母凈利潤(rùn)達(dá)7.44億元，同比增長(zhǎng)31.7%，成功兌現(xiàn)管理層歸母凈利潤(rùn)年復(fù)合增長(zhǎng)率超30%的業(yè)績(jī)指引。在地產(chǎn)行業(yè)整體下行周期內(nèi)，綠城管理再次憑借領(lǐng)先的輕資產(chǎn)商業(yè)模式和優(yōu)秀的公司管治，走出獨(dú)立行情，逆周期優(yōu)勢(shì)盡顯。

近年來(lái)，房地產(chǎn)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分化，一方面是品牌房企債務(wù)逾期、收入銳減，一方面是頭部物業(yè)企業(yè)集體縮表，利潤(rùn)下行。而與之相反的，是以輕資產(chǎn)、抗周期、低負(fù)債為主要特征的代建行業(yè)逆勢(shì)增長(zhǎng)，成為眾多房企爭(zhēng)相布局的戰(zhàn)略賽道。2022年國(guó)內(nèi)代建企業(yè)新拓合約面積整體首次突破1億平方米，充分說(shuō)明該賽道的火熱和前景。

縱觀綠城管理上市三年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，可以看到其規(guī)模和業(yè)績(jī)持續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)：新拓代建項(xiàng)目總建筑面積三年間年均復(fù)合增長(zhǎng)率22.9%，全國(guó)性布局及存量訂單的不斷增長(zhǎng)，足以支撐公司未來(lái)代建費(fèi)預(yù)期和可持續(xù)發(fā)展。此外，2022年公司合約總建面較去年增長(zhǎng)19.5%，達(dá)101.4百萬(wàn)方，成為國(guó)內(nèi)代建企業(yè)中首個(gè)合約總建面“破億”的絕對(duì)巨頭；市占率達(dá)25.5%，在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的環(huán)境中不降反增，充分證明公司繼續(xù)保持房地產(chǎn)輕資產(chǎn)開(kāi)發(fā)領(lǐng)域第一身位，絲毫未受行業(yè)內(nèi)卷的影響。

值得一提的是，在規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張的同時(shí)，綠城管理一直通過(guò)各種內(nèi)部手段實(shí)現(xiàn)組織提質(zhì)增效：其三年間人均貢獻(xiàn)收入復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)11.9%，內(nèi)部組織架構(gòu)不斷優(yōu)化，核心能力不斷提升。同時(shí)，無(wú)負(fù)債且現(xiàn)金流充裕亦是綠城管理的又一看點(diǎn)，2022年全年公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈流量進(jìn)一步增長(zhǎng)28.1%達(dá)到7.25億元，與歸母凈利潤(rùn)幾乎相同，說(shuō)明公司現(xiàn)金轉(zhuǎn)化率很高——這是輕資產(chǎn)特質(zhì)之一，亦反映公司內(nèi)部經(jīng)營(yíng)情況非常良好。

連續(xù)三年持續(xù)擴(kuò)張的業(yè)務(wù)規(guī)模和全線亮眼的堅(jiān)挺業(yè)績(jī)，持續(xù)印證綠城管理模式優(yōu)越、管治優(yōu)秀、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健。行業(yè)龍頭疊加行業(yè)機(jī)遇期，相信未來(lái)，綠城管理還將在代建行業(yè)滲透率高速擴(kuò)張的過(guò)程中，實(shí)現(xiàn)更大程度的規(guī)模和業(yè)績(jī)飛躍。

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